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肖志刚:市场运行逻辑像“夫妻关系”分为三种状态

  • 2018-11-13 11:44:43 新浪财经 打印 复制 关闭 报错 字体 颜色 绿
  •   近期,A股市场迎来了估值底、政策底,对于后市的走势,多空预期分化。天弘基金股票投资总监,管理天弘永定价值成长基金、天弘策略精选基金的肖志刚将市场运行状态划分为理性、非理性和被动状态,他认为当前市场已经在逐步恢复到理性状态的过程中,并用“夫妻过日子”来做比喻说明。

      “传统的观点认为市场大部分时间是运行在理性状态,偶尔会被非理性情绪主导,市场进入到非理性状态。最近的走势表明,市场应该还有第三种状态,暂且称之为被动状态,市场进入这种状态的概率比进入非理性状态的概率更小。如果用时间分布来表述,可以说市场90%的时间是运行在理性状态下,9%的时间是运行在非理性状态下,还有1%左右的时间是运行在被动状态下。”

      “这三种状态很像是两口子过日子,90%的时间里夫妻双方是和睦相处,还有9%的时间里会吵吵架拌拌嘴,还有1%的概率会真的去办手续。”肖志刚进一步解释道,“投资者与上市公司的关系,老百姓与政府的关系,很类似于夫妻关系,无形中隐含了一种强势方与弱势方的契约关系,强势方有责任义务保护弱势方,带领弱势方过上好日子,否则,情绪就会非理性的。弱势方与强势方闹矛盾,通常是弱势方希望强势方给个态度,给个诚意,然后弱势方的情绪就会自然脱离非理性状态,进入到理性状态。”

      在肖志刚看来,在牛市末期或熊市末期,市场会出现非理性的情况,唯有重大的利好、利空才能使市场走出恶性循环。随着近来政策层面利好频出,监管层连续出台多项政策呵护资本市场,肖志刚认为,诸多利好推动下,应该是够让市场摆脱非理性状态,未来一个阶段,市场会迅速从被动状态恢复到理性状态。

      最近的市场走势似乎也印证了这点。10月份市场先跌后涨,尤其以股权质押较重的公司下跌幅度较大,显示了市场情绪已经极度悲观,随着10月下旬监管陆续表态支持民营经济的发展,解决股权质押问题,且中美贸易战出现转机预期的情况下,市场出现了小幅反弹趋势。

      展望后市,肖志刚认为市场单边下跌的行情已经结束,将进入了缓慢磨底的过程中,在历史性的底部机会中,投资者需精选个股,对于具有成长性的个股而言,将会有一定的投资机会。

      (来源:新浪财经)

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